ECM Trading Limited

首页 > 公告与新闻 > 市場新聞

欧银留给拉加德的舞台还有多大?履历光鲜但难成此秀赢家

发布时间:2019/7/26 13:00:02阅读数:163次

欧银留给拉加德的舞台还有多大?å±¥历光é2œä½†éš¾æˆæ-¤ç§€èμ¢家

使用逸升香港独家开发的MT4期货关联软件,将可使交易更加的拥有EA智能交易,迈向成功交易的方向,有兴趣者请搜寻mt4futures关联词

拉加德于今年十月接替德拉基出任欧洲央行行长。对于她的任命,没有人感到怀疑,毕竟作为国际货币基金组织(IMF)总裁,也是首位担任该职位的女性,她在货币或银行事务方面具有公认的声望和专业经验。人们感兴趣的是,在这个舞台上,在欧盟普遍实行低至负利率背景下,拉加德会发挥多大的作用,她又会带领欧洲央行走向何方。

才华横溢却难以发挥

普林斯顿大学伍德罗·威尔逊公共和国际事务学院国际经济政策客座教授阿索卡·莫迪指出,无论谁接替德拉基,都会处于非常困难的境地。莫迪表示,现在欧洲央行已经没有弹药了,但经济状况越来越疲弱。欧洲央行不是任何一个国家的央行,就像美联储只是美国单一国家的央行那样,欧洲央行是欧盟27个成员国的最高央行,可这个央行被管理委员会中各种国家利益包围程度远超美联储,任何人都很难驾驭这艘大船

更为重要的是,美国和欧盟在各自的央行问题上的立场非常不同。此前,美国已经设法提高了利率,这给了它在经济放缓时再次降息的空间。但是欧盟无法复制这一点。

欧洲央行在接下来会面临四个选择,降低利率、量化宽松政策、发行更多债券以及增加前瞻性指引,无论选择哪一种,都会让拉加德的管理工作变得非常困难。

降低利率,但欧盟利率已经是负值;再次降息,会让市场更扭曲,对盈利能力造成压力;量化宽松政策,对欧洲央行来说,技术上是困难的,政治上也是不可行的。它已经拥有国际联盟25%的债券;发行更多债券,那么其它国家相当于“认购了”其中一些国家,这在政治上是不可接受的;前瞻性指引,即未来不加息的承诺,是一种毫无价值的声明,因为每个人都知道他们无法在未来加息。

莫迪补充说,与美联储不同,欧洲央行受到各成员国许多不同观点的牵制。美联储也有自己不同的观点,但最终形成了一个清晰的共识。相反,欧洲央行倾向于否认压力正在积聚,然后采取半途而废的措施。

因此,在这样的情况下,留给拉加德发挥的舞台十分有限。

可发挥空间有限

沃顿商学院金融学教授克里斯塔·施瓦茨则认为,拉加德在IMF与多个国家谈判和协调经济政策的经历,以及她敢于打破思维框架的意愿,都能表明她有意愿也有能力利用欧洲央行的工具做出一些成果。

虽然作为德拉基的继任者,拉加德并不是一个经济学家,但是作为IMF总裁,她总是站在第一线,经常与欧洲央行合作,制定各种旨在帮助欧盟国家(尤其是希腊)摆脱金融危机的政策。这种经历可以弥补她专业上的不足。此外,施瓦茨指出,拉加德也是法国前财政部长,她精力充沛、果断、自信,预计她还将像在IMF一样,严重依赖技术人员。

一些观察人士指出,与美联储主席鲍威尔一样,拉加德也是一名训练有素的律师。但鲍威尔曾是美联储理事。施瓦茨表示,虽然拉加德没有明确在央行工作过,但她与央行进行了广泛的互动。

虽然,欧盟的前景并不乐观,通货膨胀率低、经济增长停滞,但是欧洲央行依然可以发挥其作用,尤其是在沟通和协调方面,并可以影响到重要参与者的决策,进而影响经济增长。

此外,施瓦茨认为,拉加德在制定财政策略的时候可以发挥其作用,尤其是不同的策略适应不同的国家。例如在德国实行增加开支策略,在意大利实行增加盈余减少开支策略等。